Advances, Declines, Unchanged क्या हैं: NSE Market Breadth की बुनियाद (Hindi में)
Breadth indicator पढ़ने से पहले समझें कि गिनती के पीछे कौन से शेयर हैं।
Breadth Analysis 101 में हमने देखा कि breadth को अलग-अलग तरीकों से कैसे व्यक्त किया जा सकता है। उन गणनाओं में आगे बढ़ने से पहले मैं थोड़ा रुककर यह देखना चाहता हूँ कि हम असल में गिन क्या रहे हैं।
सवाल सीधा है: कितने शेयर सत्र में ऊपर बंद हुए, कितने नीचे बंद हुए, और कितने वहीं के वहीं रहे?
मुझे लगता है शुरुआत यहीं से होनी चाहिए। कोई भी जटिल indicator ग़लत सवाल का जवाब देने वाली गिनती को नहीं बचा सकता।
Advances, declines और unchanged का मतलब
रोज़ की close-to-close गिनती के लिए, तय किए गए समूह के हर शेयर का आज का closing price पिछले सत्र के तुलनीय closing price से मिलाएँ।
- Advance (A): आज का close ज़्यादा है।
- Decline (D): आज का close कम है।
- Unchanged (U): दोनों close बराबर हैं।
ये breadth की मानक सार्वजनिक परिभाषाएँ हैं, जिन पर Greg Morris का market breadth का परिचय भी चर्चा करता है। नीचे के उदाहरण हमारे अपने बनाए चित्रण हैं, किसी असली NSE सत्र के आँकड़े नहीं।
ध्यान दीजिए, परिभाषा में एक चीज़ गायब है: चाल का आकार। 0.1% बढ़ा शेयर और 5% बढ़ा शेयर, दोनों एक-एक advance गिने जाते हैं। जब सवाल भागीदारी (participation) का हो तब यह उपयोगी है, पर इससे यह पता नहीं चलता कि निवेशक ने कितना कमाया।
गणना, एक-एक शेयर करके
मान लीजिए C(i,t) सत्र t पर शेयर i का तुलनीय closing price है, और E उन शेयरों का समूह है जिनके दोनों सत्रों के कीमत उपलब्ध हैं।
A = E में उन शेयरों की गिनती जहाँ C(i,t) > C(i,t−1)
D = E में उन शेयरों की गिनती जहाँ C(i,t) < C(i,t−1)
U = E में उन शेयरों की गिनती जहाँ C(i,t) = C(i,t−1)
Eligible count = A + D + U
इस उदाहरण में हर eligible शेयर ठीक एक समूह में आता है। कीमत का न होना unchanged नहीं है, वह एक अनुपलब्ध observation है।
भारतीय बाज़ार का एक छोटा उदाहरण
मान लीजिए दस शेयरों का एक NSE basket है। संख्याएँ काल्पनिक हैं।
| शेयर | पिछला close (₹) | मौजूदा close (₹) | वर्गीकरण |
|---|---|---|---|
| A | 100 | 102 | Advance |
| B | 200 | 201 | Advance |
| C | 150 | 153 | Advance |
| D | 80 | 81 | Advance |
| E | 250 | 255 | Advance |
| F | 400 | 404 | Advance |
| G | 120 | 118 | Decline |
| H | 300 | 294 | Decline |
| I | 500 | 500 | Unchanged |
| J | 60 | 60 | Unchanged |
यहाँ 6 advances, 2 declines और 2 unchanged शेयर हैं। जाँच: 6 + 2 + 2 = 10।
पूरे eligible basket में बढ़ने वाले शेयरों का हिस्सा 6 ÷ 10 × 100 = 60% है। अगर हम unchanged शेयरों को जानबूझकर छोड़ दें, तो हिले हुए शेयरों में बढ़ने वालों का हिस्सा 6 ÷ 8 × 100 = 75% है।
सही नाम देने पर दोनों गणनाएँ सही हैं। वे अलग सवालों के जवाब देती हैं। मैं दूसरी रीडिंग को “basket के 75% शेयर बढ़े” नहीं कहूँगा। दस में से सिर्फ़ छह शेयर बढ़े हैं।
Nifty के साथ इसे कैसे पढ़ूँगा
मान लीजिए इस basket को दर्शाने वाला index भी ऊपर बंद हुआ। गिनती मुझे बताएगी कि बढ़त में ज़्यादातर शेयरों की भागीदारी थी। लेकिन यह नहीं बताएगी कि index की बढ़त मुख्य रूप से कुछ बड़े वज़न वाले शेयरों से आई या नहीं।
अगर index बढ़ा और सिर्फ़ दो शेयर बढ़े, तो मैं उस संकरी भागीदारी की जाँच करना चाहूँगा। मैं उसे अपने आप बिकवाली का संकेत नहीं मानूँगा। एक संकरा सत्र, फिर भी स्वस्थ trend के अंदर हो सकता है।
मेरा अगला सवाल यह होगा कि क्या यह पैटर्न कई सत्रों तक चलता है, और क्या वही universe है जिसकी तुलना मैं index से कर रहा हूँ।
गिनती कहाँ भ्रमित कर सकती है
Reference price मायने रखता है। Opening price से तुलना, पिछले close से तुलना से अलग सवाल का जवाब देती है। Intraday रीडिंग भी सत्र खत्म होने से पहले बदल सकती हैं।
Corporate actions के लिए तुलनीय कीमतें चाहिए। Split से quoted price बदल सकता है, जबकि उससे कोई बराबर का आर्थिक नुकसान नहीं होता। Suspend हुए शेयर, पुराने quotes और अनुपलब्ध observations का भी गिनती समझने से पहले साफ़ तरीका तय होना चाहिए।
आखिर में, गिनती यह नापती है कि कोई दिशा कितनी व्यापक है। यह लाभ-हानि का आकार, liquidity या कंपनियों की गुणवत्ता नहीं नापती।
IndexBreadth पर इस विचार का इस्तेमाल
IndexBreadth पर breadth देखते समय पहले चुना हुआ universe, timeframe और दिखाया गया label जाँचें। निष्कर्ष निकालने से पहले बराबर की चीज़ों की तुलना करें।
इस पाठ की गणनाएँ सार्वजनिक अवधारणा समझाती हैं। ये IndexBreadth के आंतरिक कार्यान्वयन का विनिर्देश नहीं हैं।
मेरे हिसाब से सबसे काम की आदत यह पूछना है कि headline गिनती के पीछे क्या है। अगले पाठ में हम denominator को करीब से देखेंगे: असल में कौन से शेयर गिनती के लिए eligible थे?
eligible stock count क्यों मायने रखता है, यह आगे पढ़ें।
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